2013年審計師考試時間：2013年10月13日。為幫助各位考生系統(tǒng)的復習審計師考試，小編特為您搜集整理了2013年審計師考試《企業(yè)財務(wù)管理》考點，希望對各位考生的復習有所幫助 ！

證券投資決策

一、債券投資決策

(一)債券投資的風險

1.違約風險，指債券的發(fā)行人不能履行債券條款規(guī)定的義務(wù)，無法按期支付利息或償還本金的風險。

2.利率風險，指由于市場利率的變化引起債券價格變動而導致?lián)p失的風險。市場利率上升時，債券市場價格下降;反之，則上升。

3.流動性風險，指債券是否能夠順利地按照目前合理的市場價格出售的風險。如果債券出售困難，投資者可能無法在需要的時候?qū)顿Y變現(xiàn)，從而導致?lián)p失。

4.通貨膨脹風險，指由于通貨膨脹導致的債券利息以及到期兌現(xiàn)取得的現(xiàn)金購買力降低的風險。由于債券投資的現(xiàn)金流數(shù)額是固定的，貨幣貶值會導致其購買力下降。

(二)債券的估值

1.每期支付利息，到期歸還本金的債券估值

2.每期計算利息，到期一次性支付全部利息并歸還本金的債券估值

3.零息債券估值

(三)債券投資收益率的估計

企業(yè)是否投資債券的另外一種決策方法是計算債券預(yù)期投資收益率，將其與企業(yè)對該債券要求的必要報酬率進行比較，做出是否投資的決策。這種收益率的計算方法也可用于債券投資結(jié)束后評價實際的投資收益率。

1.每期支付利息、到期支付本金的債券投資收益率

2.每期計算利息，到期一次性支付全部利息并歸還本金的債券投資收益率

3.零息債券的投資收益率

二、股票投資決策

(一)股票投資的風險

股票投資所承擔的這些風險分為可分散風險和不可分散風險，其詳細介紹參見第一章的相關(guān)內(nèi)容。

根據(jù)證券組合風險報酬的理論，股票投資只能對其中的不可分散風險要求風險報酬，根據(jù)股票不可分散風險程度大小，投資者可以確定出該股票的必要報酬率。

(二)股票投資的估值

1.股票估值的基本公式

2.有限期持有股票的價值計算公式

除非作為控股目的的股票投資，作為一般證券買賣的股票投資通常不會被無限期持有，因此，股票投資期間的現(xiàn)金流量表現(xiàn)為持有期股票的現(xiàn)金股利收入和持有期結(jié)束時出售股票的金額。

3.零增長公司股票價值的計算公式

4.固定增長公司股票估值的計算公式

需注意，固定增長公司每股收益或股利增長率的預(yù)測值不得超過國民生產(chǎn)總值的增長率。

(三) 股票投資收益率的估計

1.零增長公司股票投資收益率的計算公式

2.固定增長公司股票投資收益率的計算公

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（責任編輯：中大編輯）

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